第五章 经济型酒店业著名企业介绍

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操盘手记

两会上成思危副委员长谈到股市，有一段话，言简意赅、观点鲜明，砸在地上当当响——“光靠这个（股改）不能使股市上去。让股市上去关键有两条，一是上市公司质量很好，要有投资价值，二是要有更多的资金进入股市，但这要提高投资者的信心，要放宽资金进入股市的渠道。今年股改可以基本完成，但提高上市公司质量和进入股市资金数量，短期内是不容易的。所以今年股市只能是好转，我是个审慎的乐观主义者，我不认为熊市很快会结束”。与媒体上一贯充斥的论调不大一样，成委员长是冷静理性的。

　　跟胖子聊市场。胖子是一个有着清晰思路、稳健风格、坚定原则的基金经理。向他卖弄近期看书看出来的观点：泡沫有三种，技术泡沫、资产泡沫和危机泡沫，互联网、地产和石油分别是代表。三种泡沫中，只有技术泡沫能提高生产效率、改变生活方式，创造价值。泡沫正式破裂之前，有两次膨胀。技术泡沫的膨胀过程与渗透率有关。中国目前互联网处于第二次泡沫中，汽车可能还处于第一次泡沫中。汽车股还有的搞。但不是买现有的龙头公司，最有价值的，是那些后来居上、份额提升快、学习能力和执行力强的跟跑者。马拉松比赛，领跑者未必能得冠军，能一直尾随，并在后半段某一处突然发力成功超越的人，最厉害。汽车股中，ｇ江汽似乎有这种气质。胖子上周去看了中科三环，听他介绍了一下，觉得公司确实不错，符合“新技术消费股”概念，挺让人动心的，复牌后若价格合适就追捧一把。胖子提一个问题：如果你是公募基金经理，你的前十大重仓股名单是什么？想了一下，列出一个单子，顺序如下：招商银行、中石化、中国联通、中兴通讯、万科、深圳机场、中科三环、同仁堂、伊利股份、中信证券。名单得到胖子的基本认可，与他的实际组合只有三四个不同。

　　“做强势股”是两人一致推崇的策略。由基本面支撑的业绩持续增长，使强势股们在大盘历时几年的下跌震荡中，价格不断创出新高。走强的动力，必须是基本面刺激的。也只有基本面提供的动力，才是持久性的。上世纪七十年代末撒切尔夫人发动的英国私有化浪潮，开启了“投资平民化”时代，技术分析盛行，股价脱离基本面。2000年科网股破裂，技术分析向基本面分析回归。中国的情形也差不多，从2001年开始，随着股市泡沫的破裂和超常规发展机构投资者，投资由“平民化”向“机构化”加速转型。前些年大行其道的技术分析慢慢失效，基本面分析渐居主流。那些业绩出众的机构，如易方达，就是死死捂着基本面优秀的好股票，捂出一堆强势股，捂出净值的连续增长。佩服的不是他们发现强势股的能力，而是坚持的毅力。好股票其实大家都看得到，满市场就那么几只，能守的住却并不容易。好股票都不便宜，坚持买好的，不买便宜的，需要勇气；短线热点纷呈，别的股票涨得热闹，手头股票虽好却迟迟不动，能熬得住不出不换，需要定力。做到了这些，成绩不好天理难容。

　　股评出身的研究员过来讲煤变油的机会，说油价在30美元以上煤变油就很有吸引力。电视新闻里好像说过这个，但自己总对这种说法有些怀疑，要找业内专家咨询一下。联通下午突然拉起，单子大得惊人。香港那边联通没动，估计不是基本面的东西刺激，比如ｔｄ，只跟ａ股有关的话，恐怕就是股改的消息了。（赵兵）